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化工:油价背后美国意在加大能源输出对主要能源石化影响简析

发布时间:2019-12-04 10:46:57

化工:油价背后美国意在加大能源输出对主要能源石化影响简析 2018-05-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期投资提示:

乙烯:4月份以来欧洲货大量流入亚市场,导致价格下降,目前套利空间减少。2018年亚洲地区石化检修较多,中东因下游装置投产,预计现货供给量减少;同时苯乙烯盈利良好,支撑商品量市场。美国乙烯装置在2018年起陆续投产,目前现货价格低于东北亚约1000美金/吨,但由于乙烯出口设施的限制,未来将会以聚乙烯的形式冲击中国。

丙烯:价格持续上涨,下游聚丙烯需求改善,预计后市仍然易涨难跌。供应方面,丙烷短期或将导致PDH开工下降。2018年美国以乙烷为原料的乙烯装置陆续投产,加上欧洲原料轻质化,副产丙烯量较少。国内新增大型炼化产能主要于2019年投产,但下游聚丙烯预计需求稳定增长,加上海外需求良好,预计供需将逐渐趋于紧张。

丁二烯:外盘价格大幅拉涨,主要由于韩国对美国的套利;下游需求未能跟进,主要下游合成橡胶利润倒挂,且价格明显高于天然橡胶。2018年液化气代替石脑油的效应逐渐开始体现。价格主要取决于下游橡胶的需求,以及液化石油气和石脑油之间价差(生产乙烯的性价比),预计2018年LPG代替石脑油比例有望增多,原料轻质化将导致丁二烯产量下降。

甲醇:价格上涨幅度较大,上游低库存,下游按需采购为主。上合峰会或将导致部分地区减产。下游MTO稳定,醋酸持续偏紧,甲醛好转,二甲醚上涨趋势减弱,MTBE相对紧张、乙醇汽油推广后未来需求存不确定性。

丙烯酸及酯:受原料成本推动,价格上涨,但下游需求反应一般;丙烯酸丁酯震荡上行。

盐城响水地区环保整治,或影响丙烯酸供应。2018年国内新增产能放缓,预计供需格局将逐渐好转。长期来看,海外丙烯酸装置较老,未来国内出口及竞争力有望提升。

环氧丙烷:市场主流价格略下行,由于丙烯价格上涨,利润受损。供应方面,除了石大胜华以及镇海炼化装置停车以外,前期检修装置皆有恢复,16日山东金岭意外停车一套,但预计影响有限。由于国内占比约60%的氯醇法工艺存环保问题,开工率不足;且双氧水法的工艺不稳定;环氧丙烷盈利长期良好。

PX:油价带动,价格略上涨。装置方面:韩国双龙1号装置年产能80万吨,在 月初停车检修,5月11日重启,负荷正在提升中。日本JX 号18万吨/年PX装置和4号42万吨/年PX装置于5月14日左右开始停车检修,计划6月底前重启。韩国蔚山2号100万吨/年PX装置计划于6月开始停车检修,预计检修 5天左右。同时1号 5万吨/年PX装置6月份预计有检修计划。台化麦廖 号87万吨/年PX装置5月4日左右已经停车检修,预计持续 周左右。同时台化2号58万吨/年PX装置将于 季度检修。辽阳石化25万吨/年PX装置计划5月25日重启。腾龙芳烃160万吨/年PX装置预计在8月投产。印度信赖225万吨/年PX装置5月7日开始停车检修,预计持续 -4周。目前调油市场较好,混芳紧张。后市关注福海创(原腾龙芳烃)重启进度,以及后期山东地炼的重整能力增强后对于市场的影响。

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